2012年4月19日，新加坡淡马锡控股公司（Temasek）中国区投资总监、清华经管学院1994级会计系校友、会计专业硕士项目“资深校友导师”罗奕应邀出席了清华会计高端论坛，并发表了题为“财务会计在私募股权投资方面的应用”的演讲，论坛由会计专业硕士项目主任罗玫教授主持。

罗奕首先向听众介绍了其任职的新加坡淡马锡控股公司。淡马锡控股公司以商业公司的机制运作和管理新加坡政府的资金，目前旗下管理的资产规模已达到1600亿美元，大部分为自有资金，这一点与其它世界一流私募股权投资（PE）主要依赖有限合伙人提供资金有很大的不同。在加入淡马锡以前，罗奕曾在中国国际金融有限公司投资银行部工作过近十年，他指出投资银行业与PE行业对财务会计能力要求的不同：在投资银行业中，投资银行家更多地是处于协调的角色，具体的财务事项有会计师事务所协作；而在PE行业中，从每一个项目的发起到后续对被投资公司的持续管理，项目负责人都必须全程跟踪，对项目负责人的能力要求更为综合。

罗奕随后结合自己实际接触的PE项目，与同学深度分享了PE的基本投资流程以及涉及到的各种会计问题。PE的基本投资流程包括项目总览、项目筛选、项目初审、尽职调查、投后管理和退出。罗奕说，财务会计信息对于二级市场的交易非常有用，但是在PE投资中，由于被投资公司的财务报告质量不高，所以不能单纯依赖纸面上的财务会计信息，要透过公司表面的财务会计信息来看清公司的实质经营状况。为了加深同学的理解，罗奕就自己曾经参与过的一个果园投资项目为例，指出中国的财务报告由于过度依赖纸质文档，所以很容易在发票、合同、签章方面出现伪造问题。罗奕强调，现场调研对PE投资非常重要，很多虚假的财务信息通过项目的实地考察都能发现不实的地方。他总结了PE投资关键的风险领域，包括公司虚增收入、虚减成本、高估资产、低估负债和关联交易等，还指出公司融资和资本运作频繁，客户和供应商过于集中、营运资本水平异常、税负过低、突然更换审计师等都是PE投资时应该警惕的危险信号。

最后，罗奕还就PE投资时如何考察公司表外项目和公司利润正常化做了详细介绍，并拿出实际的项目与同学们进一步分享了PE投资的具体过程和提交给投委会的报告内容。罗奕强调在企业的估值上PE与投行的不同， PE主要是对持有期间公司价值的增值以及退出价值部分的估值，而不是投行常用的永续价值概念，不能只关注公司市盈率在上市后的提高，更要关注公司基本面的增长。罗奕结合实际案例进行详细讲解的方式让同学们收获很大。

罗玫教授在演讲结束后总结：从事PE行业的佼佼者不仅要有扎实的财务、投资等专业基础，还需要积累深厚的行业知识，和无限充沛的精力，希望现场观众中希望加入PE行业发展的同学能从罗奕的演讲中有所收获。（供稿 会计专业硕士项目 编辑 沟通办）